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慘過金融海嘯:疫情重擊,中國製造業PMI暴跌

2月27日,一名戴口罩的民眾走在冷清的商業區街上。 圖/歐新社
2月27日,一名戴口罩的民眾走在冷清的商業區街上。 圖/歐新社

2019冠狀病毒疾病(COVID-19,新冠肺炎)肆虐,重創中國製造業。中國國家統計局日前公布,2月份中國製造業採購經理人指數(PMI)暴跌,為中國有PMI記錄以來最低點,比2008年金融海嘯時期還慘。外資投資機構指出,實際狀況恐怕更為嚴峻。

2月29日中國國家統計局公布2月份PMI僅有35.7%,比1月份下跌14.3%。此數字遠比市場預期的45%減少許多,例如2月28日《路透社》訪查許多分析師所公布的「保守預測」是46%;《華爾街日報》的預測則是43%。

此外,3月2日公布2月份財新中國PMI為40.3%,較1月份下跌10.8%,不及2008年11月全球金融海嘯時期的40.9%。

中國PMI的指標意義

PMI反映製造業成長或衰退,猶如經濟體的體檢報告,以50%為「臨界點」參考標準,高於50%代表發展與擴張,低於50%則代表衰退與萎縮。

中國PMI指數針對中國官方提供調查樣本進行問卷調查,這些樣本大約包括3000家製造業,以及4000家非製造業企業。被調查企業評估生產、新訂單、新出口訂單等13個指標,可以選擇對比此前1個月上升、不變或者下降。對各種指標進行加權計算之後,結算PMI指數。

PMI指數調查於每月月初發布,是其他許多經濟指標的先行參考標的,也是製造業發展趨勢以及GDP的重要指標,其對經濟現狀的參考功能,受到金融、商業和政經領域普遍肯定。

從去年2月以來,不論美中貿易戰等許多嚴峻挑戰或者數據調整等干擾,中國近一年每月PMI大多仍能維持在大約50%,最高50.5%,低則49.2%。2020年1月則剛好是50%,2月驟降至35.7%,崩跌了近30%,市場普遍認為主因來自疫情導致企業大量停工以及經濟活動停滯。

中國PMI除了中國國家統計局發布的官方數據,中國著名財經媒體《財新》則在2015年取得國際金融資訊公司Markit授與在中國的冠名權,另行發布財新中國PMI。

根據調查,中國市場化學纖維、通用設備、專用設備和汽車等PMI都跌落到30%以下,受影響最大;關乎民生基本需求的農副食品加工、食品及酒飲料、精製茶等在42%以上,醫藥製造業則為39.7%。

如今構成中國PMI的5大分類指數表現皆低於臨界點,例如生產指數較上月下跌了23.5%;新訂單指數較上月下跌22.1%;原料庫存指數較上月下跌13.2%;就業指數較上月下跌15.7%;供應商交貨時間指數較上月下跌17.8%。

綜觀而言,中國受到疫情衝擊,使得生產活動與市場需求停滯、主要原物料庫存驟減、原物料供應商交貨遲緩、企業聘工需求降低。

此外,新出口訂單指數較上月下降20%,進口指數下降17.1%,顯示製造業面臨訂單取消、延遲交貨,進出口壓力驟增。

野村證券研究機構指出,中國市場實情恐比上述數據更糟,主因來自官方嚴控的防疫政策,以及復工效率不如預期,許多企業欠缺生產原物料。

然而彭博經濟研究機構(Bloomberg Economics)指出,情況有好轉趨向,近期中國工廠產能將可超越60%,另外根據中共統計局聲明,截至2月25日,列入PMI的大中型企業復工比率為78.9%,大中型製造業復工比率則為85.6%。

中國市場化學纖維、通用設備、專用設備和汽車等PMI都跌落到30%以下。 圖/美聯...
中國市場化學纖維、通用設備、專用設備和汽車等PMI都跌落到30%以下。 圖/美聯社

非製造業跌幅更慘

此外,非製造業部門所受衝擊也頗受關注。與PMI同時公布的2月非製造業採購經理人指數(NMI)為29.6%,比上月的54.1%狂跌24.5%,跌幅比製造業還要慘,同樣是史上最低點。

目前服務業占中國GDP高達60%。在受調查的非製造業服務行業當中,只有金融業一枝獨秀,NMI指數為50.1%,勉強維持微幅擴張,此現象與中共當局力保股市高度相關。其餘服務業則是「滿江紅」,在交通、運輸、餐旅、住宿等服務業消費驟減,NMI指數均狂跌至不到20%,而數十年來一向被中共用來刺激全國經濟成長的「火車頭產業」營建業,則從59.7%慘跌到26.6%。

由上述數字可知,冠狀病毒對中國經濟的重大衝擊,不僅限於輿論所高度關注復工是否順利、大量工人是否群聚的製造業領域,涉及大量人群交流的非製造業與服務業,不但受到忽視,其經濟萎縮的實情更是令人怵目驚心。

同樣的跡象在台灣也可見一斑。台灣中華經濟研究院3月2日指出,肺炎疫情衝擊,除了打擊製造業信心,非製造業也不樂觀,2月份NMI中斷連續11個月的擴張,指數從55%降到40.4 %,大跌14.6%,不僅是2014年8月創編以來最迅速的緊縮,也是最大跌幅,值得高度警惕與關注。

圖為2月28日,廣州一處購物中心與寥寥可數的逛街民眾。 圖/歐新社
圖為2月28日,廣州一處購物中心與寥寥可數的逛街民眾。 圖/歐新社

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