中國「爛尾樓」停貸潮，重擊中產階級恐爆金融風暴

中國房企債務以及建案停工「爛尾」問題嚴重，許多屋主長期承受房貸與房租雙重壓力難以為繼，不惜放棄銀行信用，前年開始發生大量停貸事件，近期此風愈演愈烈，數十城市之數百萬屋主群起停貸，規模迅速擴大，系統性金融風暴危機驟升。

房企於建築工程中因為欠缺資金、產權糾紛或者施工不良等因素停工，建案成了爛攤子，在中國俗稱「爛尾樓」；隨著中國房企違約與爛尾日益嚴重，已經開始支付貸款的預購屋主擔心房企無法如期交屋，不惜犧牲銀行信用甚至觸法，決定停繳房貸，就是所謂「停貸」。

去（2021）年4月2日《路透社》報導，中國河北涿州市一位預購屋主表示已經停貸，主因購於建案「華夏幸福」的建商未依承諾修建往返北京的鐵路工程，前年開始該案陸續停貸的屋主約達千人，結果去年華夏幸福發生高達57億美元的債務違約，屋主血本無歸。

《路透社》轉述屋主心聲：「我們沒有任何不妥行為，為什麼讓我們承擔後果？」

中國停貸潮迅速蔓延

建案爛尾、工期拖延和房價下跌等因素導致停貸潮迅速蔓延，6月底中國江西爆發爛尾樓屋主串連停貸行動，中國各地受害屋主群起響應。

7月13日《彭博社》報導，花旗集團（Citigroup Inc.）分析師陳俊瑋（Griffin Chan）發布研究報告指出，截至7月12日中國至少有22個城市35個建案的屋主拒絕繼續償還抵押貸款，跨及八個省區。中國包括《第一財經》、《鳳凰網》等媒體也有許多相關報導。

中共當局對此提高警覺，問題卻難解決。7月14日中國銀保監會表示高度重視「個別房地產開發商發生延期交付的情況」，認為關鍵在於「保交樓」，強調會引導金融機構管控風險，與中國人民銀行、住建部門、地方政府協同，防杜爛尾，確保交樓。

然而，中國金融機構處於房企危機漩渦當中，多年來由於被質疑監管不力、放貸浮濫，甚至涉嫌政商貪腐弊端，以及遭遇高額呆帳波及，兼具共犯者與受害者的複雜角色，若有辦法協同當局防杜大量爛尾現象，怎會讓問題蔓生至今難以收拾？

中共主流官媒罕見的緊張反應，顯見這一波停貸潮的嚴重性。《人民日報》旗下的《證券時報》7月13日以〈謹防爛尾樓盤停供風險擴散〉為題評論指出，近期爛尾樓預售屋主集體停止還貸，引起屋主群起仿效，如果問題得不到解決，停貸潮持續蔓延，將重擊房市，屋主、房企、銀行同受其害，更危及金融系統穩定。

爛尾屋主走投無路

《證券時報》指出，房企常見挪用鉅額資金，大型房企更是需要高度周轉，然而因為高度槓桿，倘若新款進帳不順，房企營運資金就會斷鏈，導致停工造成爛尾樓，其中最無辜的就是屋主，屋主犧牲信用停繳貸款，除了反映「走投無路」，中國房市也會是受害者，因為危機未解，購屋者將趨於謹慎，市場將更趨低迷，而被抵押的爛尾樓失去價值，對金融機構造成呆帳，大量累積將形成系統性金融風險。

恪守誠信如期交屋，並以獨立公正的司法作為堅實後盾，是穩定房市之道，這種做生意的基本道理眾所週知。《證券時報》呼籲當局與地方政府必須「把死棋下活，追討轉移走的資金」戮力活化爛尾樓，例如引入有實力的房企優先處理「保交屋」問題。

然而許多「保交屋」問題已經猶如火坑，《證券時報》這些建議不僅緩不濟急，而且不切實際，因為多年來被五鬼搬運的資金早已成了潑出去的水難再追回，而且中國眾家龍頭房企近年大多已是債務滅頂，猶如泥菩薩過江自身難保，甚至連自家的爛尾樓都救不了，哪來閒錢逸致介入同業的爛尾樓？

除了系統性金融風險，此波停貸潮更引起關注的現象，是中國房市問題已經衝擊大量中產階級，許多做為社會中堅的中產階級恐將「底層化」淪為無產階級，或者集體「躺平」，進而威脅社會穩定，足以讓中共政權背脊發涼。恐非巧合，近日《鳳凰網》有篇〈爛尾樓強制停貸：中產正在底層化〉文章迅速被刪除。

雖然多年來中國房企債務危機未見緩解，其中諸多亂象早已不是新聞，然而從近期爆發的停貸潮更能顯見，大量被爛尾樓所累的屋主迫於情勢無處伸冤激憤難平。

乘載著夢想的新屋無法完工卻淪為錢坑，不但頭期款要不回來，還得繼續繳房貸，這是什麼道理？無奈且絕望的屋主們如今不但鐵了心豁出去，而且還大量集體串連豁出去，這些曾經繳得起頭期款買得起預售屋的屋主，在蒙受巨大損失之際，選擇以自毀信用的方式進行無聲抗議，手段雖略顯消極，效果卻異常激烈，中共當局面對陳年爛帳持續疊加，彷彿膨脹的泡沫，顯得束手無策。

《美國之音》7月16日報導，中國數日以來已有超過21省的52城市發生停貸事件，涉及兩百餘建案，數百萬屋主停貸，而且未見和緩，澳洲澳新銀行（ANZ）則估計這波中國停貸潮所涉金額已高達1.5兆人民幣。

迅速蔓延的停貸潮猶如火燒連環船，是中國房企風險擴及金融體系崩壞之重大警訊，國際社會與金融市場勢將連帶遭受重擊，必須嚴陣以待。